실질금리에 대해서

 

실질금리란 투자자, 저축자, 대출자가 인플레이션을 허용한 후 받는(또는 받기를 기대하는) 금리입니다. 이것은 피셔 방정식으로 보다 정식으로 설명할 수 있습니다. 피셔 방정식에서는 실질 금리가 명목 금리에서 인플레이션율을 뺀 것에 가깝다고 말하고 있습니다.

예를 들어 투자자들이 향후 1년간 5%의 금리를 고정하고 가격의 2% 상승을 예상할 경우 이들은 3%의 실질금리를 얻기를 기대할 것입니다. 기대되는 실질 금리는 투자자에 따라 미래 인플레이션에 대한 기대가 다르기 때문에 단일 숫자가 아닙니다. 대출 과정에서의 인플레이션율은 처음에는 알려지지 않았기 때문에 인플레이션의 변동은 대출자와 대출자 모두에게 위험합니다.

명목금리로 기재된 계약의 경우 실질금리는 실제 인플레이션율을 기준으로 대출기간 종료 시에만 인식되며, 이를 사후 실질금리라고 합니다. 인플레이션 지수 채권 도입 이후 이전의 실질 금리를 관측할 수 있게 되었습니다.

 

대출에 대한 보상

나중에 상환을 위해 돈을 빌려주는 개인은 돈의 시간적 가치에 대해 보상을 받거나 돈을 빌리는 동안 그 돈을 사용하지 않기를 기대하고 있습니다. 또한, 대출금 상환 시 구매력 상실 기대치에 대해서도 보상을 받고자 합니다. 이러한 예상 손실에는 당초 합의된 조건으로 대출자가 채무 불이행 또는 지불 불능이 될 가능성이 포함됩니다, 또는 대출을 지원하는 담보의 가치가 예상보다 낮다는 것이 증명됩니다. 즉, 과세나 규제의 변경으로 인해 대출을 회수하거나 당초 예상보다 많은 상환액에 대해 세금을 지불해야 할 가능성이 있습니다. 또한, 당초 융자액에 비해 구매력이 상실될 가능성이 있습니다, 인플레이션 때문입니다.

 

명목 이자율는 세 가지 손실원 모두에 대한 보상의 합계와 돈 자체의 시간적 가치를 측정합니다.
실질 이자율는 통화의 시간적 가치를 측정할 뿐만 아니라 디폴트 및 규제 변경에 따른 예상 손실 보상을 측정합니다. 인플레이션 보상 성분을 제외함에 따라 명목 금리와는 다릅니다.

경제 전체에서 경제에서의 '실질금리'는 종종 미국 재무부의 지폐와 같은 무위험 투자 수익률에서 CPI나 GDP 디플레이터의 변동률 등의 인플레이션 지수를 뺀 것으로 간주됩니다.

 

경제 이론에서의 중요성

기업이 실시하는 물리적인 투자(특히 새로운 머신이나 그 외의 생산능력의 구입)의 양은, 실제의 금리의 레벨에 부분적으로 의존합니다. 이는 일반적으로 그러한 구입은 새로운 채권을 발행함으로써 자금을 조달할 필요가 있기 때문입니다. 실제 금리가 높은 경우, 차입 비용은 (생산된 출력 형태로) 구입될 가능성이 있는 일부 기계의 실제 물리적인 리턴을 초과할 가능성이 있습니다. 그 경우, 그 기계들은 구입되지 않습니다. 실질 금리가 떨어지면 더 많은 기계를 구입하는 자금을 조달하기 위해 빌리는 것이 이익이 됩니다.

 

 

실질 금리는 다양한 경제 이론에서 자본 도피, 경기 순환, 경제 거품 등의 현상을 설명하는 데 사용됩니다. 실제 이자율이 높으면 신용수요가 높으므로 소득사용량은 소비에서 저축으로 바뀌고 실물투자는 감소합니다. 반대로 실질금리가 낮을 경우 소득사용량이 저축에서 소비로 이동하면서 실물투자가 증가합니다. 넛 윅셀의 연구를 비롯한 다양한 경제이론은 실질금리 상승과 하락의 영향에 대해 다르게 설명하고 있습니다. 따라서 위험이 일정하다고 가정하면 국제 자본은 저금리 또는 마이너스 금리를 제공하는 시장에서 더 높은 실질 금리를 제공하는 시장으로 이동합니다. 이런 종류의 자본 흐름은 종종 금융 및 외환 시장의 투기를 반영하고 있습니다.

실질 연방 기금 금리

금융정책을 수립함에 있어 미국 연방준비제도이사회(및 다른 중앙은행)는 오픈마켓 운영을 사용하여 공급 및 요구되는 매우 단기적인 자금(연방기금)의 양에 영향을 주고 연방기금 금리에 영향을 줍니다. 낮은 환율로 이것을 타겟으로 함으로써 차입이나 경제 활동을 촉진할 수 있습니다. 또, 환율을 올리는 것으로 그 반대도 가능합니다. 다른 금리와 마찬가지로 위에서 설명한 바와 같이 공칭 및 실제 값이 정의되어 있습니다. 게다가 「균형 실질 연방 기금 금리」(r* 또는 「r-star」)라고 불리는 개념이 있어, 「자연 이자율」 또는 「중립 실질 금리」라고 불리는 개념은, 수년간 지배하는 것이 허용되는 경우, 「실질 연방 기금 금리의 수준」입니다, "경제 활동을 잠재력으로 두고 인플레이션을 낮고 안정적으로 유지할 수 있을 것입니다"라고 말했습니다 테일러 규칙 등의 도구를 사용하여 이 양을 추정하기 위해 사용되는 다양한 방법이 있습니다. 이 비율은 마이너스가 될 수 있습니다.