선물 계약에 대해서

 

금융에서 포워드 계약 또는 단순히 포워드란 계약에서 합의된 가격으로 미래에 특정 시점에 자산을 매매하기 위한 두 당사자 간의 비표준화된 계약으로 파생상품의 일종입니다. 향후 기초자산 구매에 동의한 당사자는 장기적인 입장을 상정하고, 미래에 자산 매각에 동의한 당사자는 단기적인 입장을 상정합니다. 합의된 가격은 배송 가격이라고 불리며 계약 체결 시 선물 가격과 동일합니다.

기초가 되는 기기의 가격은 기기의 제어가 변경되기 전에 어떤 형태로든 지불됩니다. 이것은 매매 일시가 유가증권 자체가 교환되는 가치일과 일치하지 않는 많은 매매 주문 중 하나입니다. 포워드는 다른 파생상품 증권과 마찬가지로 투기 수단으로 위험(일반적으로 통화 또는 환 위험)을 헤지하는 데 사용할 수 있습니다. 또한 당사자가 시간에 민감한 기초가 되는 금융상품의 품질을 이용할 수 있도록 하기 위해 사용할 수도 있습니다.

 

선물 계약의 작동 방식

밥이 1년 후에 집을 사고 싶다고 생각한다고 해요. 동시에 앨리스가 현재 10만달러짜리 집을 소유하고 있고, 1년 후에 매각하고 싶다고 생각하고 있다고 합니다. 양자는 서로 선물 계약을 맺을 수 있습니다. 두 사람 모두 1년의 104,000달러에 판매 가격에 합의했다고 가정합니다(이하, 왜 판매 가격이 이 금액이 되는지에 대해 자세히 설명하겠습니다). 앨리스와 밥은 포워드 계약을 맺었습니다. 밥은 기초를 구입하고 있기 때문에 장기 계약에 들어간 것으로 알려져 있습니다. 반대로 앨리스는 단기 포워드 계약을 갖게 됩니다.

 

 

1년 말에 앨리스의 집의 현재 시장 평가는 $11,000이라고 가정합니다. 그리고 앨리스는 밥에게 104,000달러에 팔 의무가 있기 때문에 밥은 6000달러의 이익을 얻을 것입니다. 그 이유를 알려면 밥이 앨리스에게서 $104,000에 구입하고 즉시 $110,000에 시장에 팔 수 있다는 것을 인식해야 합니다. 밥은 이익에 차등을 두었습니다. 대조적으로 앨리스는 잠재적인 손실을 6,000달러, 실제 이익은 4,000달러에 달했습니다.

같은 상황은, 한 당사자가 장래의 날짜에 통화를 매매하기 위한 선물 계약(캐나다 달러를 구입하기 위한 계약 등)을 개시해, 일정 기간의 환율/통화 리스크에 노출되는 것을 원하지 않기 때문에 기한이 만료된다는 것입니다. 미국 달러와 캐나다 달러의 환율이 거래일과 계약 종료일 또는 만료일의 빠른 날 사이에 변동하기 때문에 한쪽 통화가 다른 쪽 통화에 대해 강화되어 다른 쪽 통화가 상승하고 상대방은 손실을 입게 됩니다. 투자자가 캐나다 달러로 된 부채를 지불하는 등 미래에 캐나다 달러가 필요하기 때문에 매수 포워드가 열릴 수 있습니다. 다른 경우는 캐나다 달러가 필요해서가 아니라 통화 리스크를 헤지해서가 아니라 그들이 통화에 투기하고 있기 때문입니다. 그들은 환율이 유리하게 움직일 것을 기대하며 계약을 체결하기 위한 이익을 창출합니다.

통화 전송에서는 통화의 명목 금액이 지정됩니다(예: 현재 환율로 7520만 달러에 해당하는 1억 캐나다 달러를 구입하는 계약 - 이 두 금액은 명목 금액이라고 불립니다). 명목상의 금액 또는 참조 금액은 다수일 수 있지만, 그러한 계약을 지휘하거나 시작하기 위한 비용 또는 마진 요건은 파생계약에서 전형적으로 발생하는 레버리지를 가리키는 금액보다 상당히 작습니다.

 

선물 가격을 어떻게 합의해야 하는지에 대한 예

위의 예를 이어서 앨리스의 집의 초기 가격이 10만달러이고 밥이 오늘부터 1년 후에 집을 구입하기 위한 포워드 계약을 맺었다고 가정합니다. 그러나 앨리스는 즉시 10만달러에 매각하고 수익을 은행에 예치할 수 있다는 것을 알고 있기 때문에 매각 지연에 대한 보상을 받고 싶습니다. 1년간의 무위험 수익률 R(은행 금리)을 4%로 가정합니다. 그 후, 은행의 돈은 104,000달러가 되고, 위험은 없습니다. 그래서 앨리스는 적어도 1년 후에는 10만4천달러의 계약이 그녀에게 가치 있는 것이 되기를 바라고 있을 것입니다. 기회비용은 커버됩니다.