주식시장 버블에 대해서

 

주식시장 버블이란 시장 참여자들이 주식평가제도와 관련해 주가를 자신의 가치 이상으로 끌어올릴 때 발생하는 일종의 경제 버블입니다.

행동 금융 이론은 주식 시장의 버블을 집단 사고와 집단 행동으로 이어지는 인지 편향 탓으로 돌리고 있습니다. 버블은 고유의 불확실성이나 노이즈를 수반하는 현실 세계의 시장뿐만 아니라 예측 가능성이 높은 실험 시장에서도 발생합니다. 주식시장의 버블에 대한 다른 이론적인 설명은 그것들이 합리적이며, 본질적이며, 전염성임을 시사합니다.

 

역사

역사적으로 초기 주식시장의 버블과 폭락은 역사상 최초의 공식(공식) 증권거래소와 시장의 발상지인 17세기 네덜란드 공화국의 금융활동에 뿌리를 두고 있습니다. 1630년대 네덜란드 튤립 마니아는 일반적으로 세계 최초로 기록된 투기 버블

(또는 경제 버블)으로 간주됩니다.

 

예시

초기의 유명한 주식 시장의 버블은 프랑스의 미시시피 스킴과 영국의 남해 버블이었습니다. 두 버블 모두 1720년에 갑자기 끝나 수천 명의 불운한 투자자들이 파산했습니다. 이 이야기들과 다른 많은 이야기들은 찰스 매케이의 1841년 인기 기사 '익스트래디셔널 파퓰러 망상과 군중의 광기'에서 자세히 기술되어 있습니다.

나스닥 종합지수는 90년대 후반에 급상승했고 이후 닷컴 버블의 결과로 급락했습니다.

 

 

20세기 가장 유명한 두 개의 버블, 1929년 월스트리트 붕괴 직전의 1920년대 미국 주식 버블과 그 뒤를 이은 대공황, 1990년대 후반의 닷컴 버블은 신기술 개발을 둘러싼 투기적인 활동에 기반을 두고 있었습니다. 1920년대에는 라디오, 자동차, 항공, 송전망의 배치 등 다양한 기술 혁신이 광범위하게 도입되었습니다. 1990년대는 인터넷과 전자상거래 기술이 등장한 10년이었습니다.

그 밖의 주목할 만한 주식시장의 버블에는 1880년대 후반부터 1890년대 초반에 브라질에서 발생한 엔실하먼트, 1970년대 초에 니프티 피프티 주식, 1987년부터 89년에 대만 주식, 1980년대 후반에 일본 주식이 포함됩니다.

주식시장의 버블은 투자은행가와 그 고객들이 새로운 주식 이슈를 부풀린 가격으로 부각시킬 수 있는 기회를 보기 때문에 주식시장의 버블은 종종 첫 공모에서 뜨거운 시장을 만들어냅니다. 이러한 뜨거운 IPO 시장은 장기적인 경제적 가치를 창출하는 기업이 아니라 투기적 경향에 의해 결정되는 분야에 투자 자금을 잘못 할당합니다. 통상 버블 시장에서 IPO가 너무 많을 경우 IPO 기업 대부분은 완전히 실패하고 투자자에게 약속된 것을 달성하지 못해 사기 수단이 되기까지 합니다.

 

긍정적인 피드백

주가 상승은 투자자들의 관심을 끌 것입니다. 이러한 모든 투자자가 주식의 본질을 연구할 의욕이나 관심을 가지고 있는 것은 아니며, 그러한 사람들에게 가격 상승 자체가 투자하기에 충분한 이유입니다. 그 결과, 추가 투자는 가격에 부력을 제공하고 긍정적인 피드백 루프를 완료합니다.

모든 역동적인 시스템과 마찬가지로 금융시장은 항상 변화하는 균형 속에서 운영되고 있으며, 이는 가격 변동으로 이어집니다. 그러나 가격이 상승하면 더 많은 사람들이 판매를 장려하고 더 적은 사람들이 구매를 장려받는 자기 조정(네거티브 피드백)이 정상적으로 이루어집니다. 이것은 변동성에 제한을 줍니다. 그러나 긍정적인 피드백이 이어지면 긍정적인 피드백을 가진 모든 시스템과 마찬가지로 시장은 점점 불균형한 상태가 됩니다. 이는 자산 가격이 합리적인 '경제적 가치'로 간주되는 것을 훨씬 넘어 빠르게 상승하다 이후 빠르게 하락하는 금융 버블에서 볼 수 있습니다.

 

인센티브의 효과

주식형 뮤추얼 펀드 매니저 등의 투자 매니저는 동업자에 대한 실적 때문에 부분적으로 보상되고 유지됩니다. 보수적이거나 반대되는 입장을 버블로 취하는 것은 동료들에게 불리한 퍼포먼스를 만들어냅니다. 이로 인해 고객은 다른 곳으로 이동할 수 있으며, 투자 매니저 자신의 고용 또는 보수에 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 주식시장의 전형적인 단기적인 초점은 버블 구축 단계에 참여하지 않는 투자 매니저, 특히 장기간에 걸쳐 구축되는 투자 매니저의 위험을 악화시킵니다. 고객의 이익을 최대한 끌어내고 고용을 유지하려고 하면 고객은 합리적으로 버블을 형성하고 있다고 믿을 수 있습니다. 이는 이익이 그렇게 하지 않을 위험을 상회하고 있기 때문입니다.