고정환율제도에 대해서

 

고정환율은 흔히 페깅환율이라고 불리며 통화의 가치가 다른 통화, 다른 통화의 바스켓 또는 금과 같은 다른 가치의 척도에 대해 금융당국에 의해 고정 또는 페깅되는 환율제도의 일종입니다.

고정 환율 제도를 이용하는 것에는 이점과 위험이 있습니다. 고정환율은 보통 통화가 고정되어 있는 다른, 더 안정적이거나 더 국제적으로 보급되어 있는 통화(또는 통화)에 대해 통화의 가치를 미리 정해진 비율로 직접 고정함으로써 통화의 환율을 안정시키기 위해 사용됩니다. 그렇게 함으로써 통화와 페그 사이의 환율은 변동하는 (유연한) 환율제도와는 달리 시장 상황에 따라 변화하지 않습니다. 이를 통해 두 통화권 간의 무역과 투자가 쉬워지고 예측 가능해지며, 특히 주로 외화로 빌려 대외무역이 GDP의 대부분을 차지하는 소규모 경제에 유용합니다.

고정 환율 제도는 인플레이션율을 제한하는 등 통화의 행동을 제어하는 데도 사용할 수 있습니다. 그러나 그렇게 함으로써 페깅된 통화는 그 기준치에 의해 제어됩니다. 따라서 기준치가 상승 또는 하락하면 그에 고정된 통화의 가치도 고정된 통화가 거래되는 다른 통화 및 상품과 관련하여 상승 또는 하락합니다. 다시 말해, 페깅된 통화는 그 기준치에 의존하여 그 현재 가치가 어느 시점에서 어떻게 정의되는지를 결정합니다. 또한 문델-플레밍 모델에 따르면 자본이동이 완벽한 고정환율은 정부가 거시경제 안정을 달성하기 위해 국내 통화정책을 사용하는 것을 방해합니다.

 

 

고정환율제에서 중앙은행은 일반적으로 공개시장 메커니즘을 사용하여 고정환율로 통화를 매매하는 것에 전념하고 있습니다. 이는 고정환율제의 통화비율을 유지하고, 따라서 고정환율제의 기준에 대한 통화의 안정적인 가치를 유지하기 위함입니다. 환율을 유지하기 위해 중앙은행은 외화에 대한 민간 부문의 순수 수요 시기에 외화를 준비금에서 매각하고 국내 통화를 다시 사들입니다. 이는 국내 통화에 대한 인위적인 수요를 창출하고 환율의 가치를 높입니다. 반대로 초기 국내통화 절상의 경우 중앙은행이 외화를 환매함으로써 국내통화를 시장에 투입함으로써 시장의 균형을 환율의 의도된 고정가치로 유지하게 됩니다.

21세기에는 대규모 경제와 관련된 통화는 보통 다른 통화에 대해 환율을 고정하지 않습니다. 마지막으로 고정환율제를 채택한 것은 중화인민공화국으로 2005년 7월에는 관리환율제도라고 불리는 좀 더 유연한 환율제도가 도입되었습니다. 또한 유로존 회원국의 현지 통화에서 유로화에 대한 최종 환산율을 확립하기 위해 일시적으로 유럽 환율 메커니즘이 사용되고 있습니다.

 

메커니즘

공개시장 거래

보통 고정환율을 유지하고 싶은 정부는 공개시장에서 자국 통화를 구입하거나 판매함으로써 그렇게 합니다. 이것이 정부가 외환 준비를 유지하고 있는 이유 중 하나입니다.

환율이 고정 기준금리(필요 이상으로 강한)를 훨씬 웃돌 경우 정부는 자국 통화(공급을 늘린다)를 팔아 외화를 구매합니다. 이로 인해 통화의 가격이 저하됩니다(읽음: 고전적인 수요-공급도). 또한 그들이 고정되어 있는 통화를 구입하면 그 통화의 가격이 상승하여 통화의 상대적인 가치가 의도된 것에 가까워집니다.

환율이 희망 환율을 크게 밑돌면 정부는 준비금을 매각하고 시장에서 자국 통화를 구입합니다. 이것은 시장에 더 많은 수요를 가져오고, 현지 통화를 강하게 만들고, 가능하면 의도한 가치로 되돌릴 수 있게 합니다. 그들이 파는 준비금은 그것이 고정된 통화이며, 그 경우 그 통화의 가치는 떨어집니다.

명령

고정 환율을 유지하는 또 다른 덜 사용되는 방법은 단순히 다른 환율로 통화를 거래하는 것을 불법으로 만드는 것입니다. 이것을 실시하는 것은 곤란하며, 종종 외화 암시장으로 이어집니다. 그럼에도 불구하고 일부 국가에서는 정부가 모든 자금을 독점하고 있기 때문에 이 방법을 사용하는 데 성공하고 있습니다. 이는 중국 정부가 미국 달러에 대해 통화 페그 또는 엄격한 밴드 플로트를 유지하기 위해 채택한 방법이었습니다. 중국은 통화 페그를 유지하기 위해 하루 평균 10억달러를 구입하고 있습니다. 1990년대를 통해 중국은 위안화와 다른 통화 사이의 모든 통화 환산을 정부가 독점하는 것을 이용해 통화 페그를 유지하는 데 매우 성공했습니다.