금융 위기에 대해서

 

금융 위기는 일부 금융 자산이 갑자기 그 명목 가치의 대부분을 잃는 폭넓은 상황 중 하나입니다. 19세기부터 20세기 초에 걸쳐 많은 금융 위기가 은행 공황과 관련되어 많은 불황이 이러한 공황과 일치했습니다. 금융위기라고 불리는 다른 상황으로는 주식시장의 폭락이나 기타 금융거품의 붕괴, 외환위기, 국가채무불이행 등이 있습니다. 금융위기는 직접적으로는 종이 부의 손실을 초래하지만, 반드시 실물경제에 큰 변화를 가져오는 것은 아닙니다.(예를 들면, 17세기의 유명한 튤립 매니아 버블에 의한 위기).

많은 경제학자들이 금융위기가 어떻게 발전하고 어떻게 예방할 수 있는지에 대해 이론을 제시해 왔습니다. 합의는 거의 없고, 금융 위기는 때때로 계속 발생하고 있습니다. 그러나 경제(및 다른 적용 금융 분야)의 일관된 특징은 분명히 금융 위기를 예측하고 회피할 수 없다는 것입니다. 이 사실은 경제학과 응용금융 중 무엇이 알려져 있고 또 무엇이 알려져 있는지(즉 인식론) 의문을 제기합니다.

 

유형

은행위기

은행이 예금자에 의한 갑작스러운 인출로 고통받을 때, 이것은 뱅크런이라고 불립니다. 은행이 받는 현금의 대부분을 예금으로 대출해주기 때문에(분할준비은행) 갑자기 요구될 경우 모든 예금을 신속하게 상환하기 어렵기 때문에 예금보험 적용을 받지 않는 범위에서 은행이 부실해져 고객이 예금을 잃게 됩니다. 은행의 경영이 광범위한 이벤트는 시스템적인 은행 위기 또는 은행 패닉이라고 불립니다.

예를 들면, 1931년의 뱅크 오브 아메리카나 2007년의 노던 록에서의 뱅크 런 등이 있습니다. 은행 위기는 일반적으로 위험이 높은 대출 기간과 그 결과로 발생하는 대출 채무 불이행 후에 발생합니다.

외환위기

외환위기(외환위기라고도 함)는 보통 금융위기의 일부로 간주됩니다. 예를 들어, Kaminsky et al. (1998)에서는 외환위기는 환율에 있어서 월평균 감가상각률과 월평균 외환보유액 감소율의 가중평균이 3개 이상의 표준편차에 의해 평균을 초과할 때 발생한다고 정의하고 있습니다. 프랑켈과 로즈(1996)는 외환위기를 적어도 25%의 통화의 명목상 감가상각으로 정의하고 있지만, 또한 그것은 적어도 10%의 감가상각률 증가로 정의되고 있습니다. 일반적으로 외환위기는 외환시장 참가자들이 페그레이트가 파탄 직전임을 인식하고 페그에 대한 투기가 일어나 그것이 실패를 가속화하고 평가절하를 강요하는 상황으로 정의할 수 있습니다.

 

투기적인 거품과 충돌

투기 거품(금융 거품 또는 경제 거품이라고도 함)은 어떤 종류의 자산의 대규모로 지속적인 과대 가격이 발생한 경우에 존재합니다. 버블이 자주 발생하는 요인 중 하나는 미래에 발생할 수익을 계산하는 것이 아니라 나중에 더 높은 가격에 재판매할 수 있다는 기대만으로 자산을 구매하는 구매자가 있다는 것입니다. 버블이 발생하면 자산 가격 폭락 위험도 있습니다.시장 참여자들은 다른 사람들이 구매할 것으로 기대하는 동안만 계속 구매하고, 많은 사람들이 가격을 매각하기로 결정하면 그 가격은 떨어집니다. 그러나 자산의 가격이 실제로 기본가치와 같은지 예측하기는 어렵고 거품을 확실하게 감지하기는 어렵습니다. 일부 경제학자들은 버블이 결코 또는 거의 발생하지 않는다고 주장하고 있습니다.


1873년 5월 9일의 블랙 프라이데이는 비엔나 증권거래소입니다. 1873년의 공황과 장기 불황이 계속되었습니다. 버블(또는 버블이라고 알려져 있다)이나 주가의 폭락이나 그 외의 자산 가격의 잘 알려진 예로서는, 17세기 네덜란드의 튤립광, 18세기의 남해 버블, 1929년의 월스트리트 크래시, 1980년대의 일본의 부동산 버블, 2006년부터 2008년까지의 미국 주택 버블 붕괴를 들 수 있습니다. 2000년대는 부동산 거품을 일으켜 자산으로 주택 가격이 크게 상승했습니다.

국제 금융 위기

고정환율을 유지하고 있는 국가가 지속 불가능한 경상수지 적자 때문에 갑자기 통화가치를 절하할 경우 이를 외환위기 또는 국제수지 위기라고 합니다. 국가가 국가 채무를 상환할 수 없는 경우, 이것은 국가 채무 불이행이라고 불립니다. 평가절하와 디폴트는 모두 정부의 자발적인 결정일 수 있지만, 그것들은 종종 자본 유입의 갑작스러운 정지 또는 자본 도피의 갑작스러운 증가로 이어지는 투자 심리 변화의 본의 아닌 결과로 인식되고 있습니다.

1992년부터 1993년에 걸쳐 유럽 환율 메커니즘의 일부를 형성한 몇몇 통화는 위기를 겪으면서 통화 평가 절하 또는 탈퇴를 피할 수 없게 되었습니다. 1997년부터 1998년까지 아시아에서 외환위기가 발생했습니다. 라틴 아메리카의 많은 나라들은 1980년대 초에 채무 불이행에 빠졌습니다. 1998년 러시아의 금융위기는 루블화의 평가절하와 러시아 국채의 디폴트를 가져왔습니다.

 

더 넓은 경제 위기

경제학자 중에는 많은 경기 후퇴가 금융 위기에 의해 주로 일어나고 있다고 주장하는 사람도 있습니다. 하나의 중요한 예로 대공황을 들 수 있습니다.대공황은 많은 나라에서 은행의 도산과 주식 시장의 폭락에 선행하고 있었습니다. 서브프라임 모기지 위기와 전 세계의 다른 부동산 거품 붕괴도 2008년 후반과 2009년 미국을 비롯한 많은 국가들의 경기 침체로 이어졌습니다. 일부 경제학자들은 금융위기는 그 반대가 아니라 불황에 의해 야기되며, 금융위기가 불황을 일으키는 첫 번째 충격인 경우에도 불황을 장기화시키기 위해서는 다른 요인들이 더 중요해질 수 있다고 주장하고 있습니다. 특히 밀턴 프리드먼과 애나 슈워츠는 1929년 붕괴와 1930년대 은행 공황과 관련된 초기 경제 쇠퇴가 연준의 통화정책 오류에 의해 강화되지 않았다면 장기적인 불황이 되지 않았을 것이라고 주장했습니다.