ETF(상장지수펀드)에 대해서

 

상장지수펀드(ETF)는 상장지수 상품이기도 한 투자 펀드의 한 상품입니다. ETF는 주식, 채권, 통화, 채무, 선물 또는 금괴와 같은 상품과 같은 금융 자산을 소유하고 있습니다. 각 ETF가 보유한 자산의 목록과 가중치는 액티브한 비투명 ETF의 경우 발행인의 웹사이트에 매일 또는 분기별로 게시됩니다. 많은 ETF는 개별 주식을 소유하고 있는 경우와 비교하여 어느 정도의 다양성을 제공하고 있습니다.

ETF는 소유권을 주주가 보유한 주식으로 분할합니다. 국가에 따라 ETF의 법적 구조는 법인, 신탁, 오픈엔드 운용투자회사 또는 단위투자신탁이 될 수 있습니다. 주주는 간접적으로 펀드의 자산을 소유하고 이자나 배당 등 이익의 일부를 받을 권리가 있으며, 펀드가 청산될 경우 잔여가액을 받을 권리가 있습니다. 또한 연차 보고서도 제출되어 있습니다. ETF는 보통 순자산가치에 가까운 거래를 유지하도록 설계된 차익거래 메커니즘으로 작동하지만 편차가 발생할 수 있습니다.

주식시장지수를 수동적으로 추적하는 최대 규모 ETF는 투자금액의 0.03%까지 연간 비용 비율이 낮아지지만 특수 ETF는 투자금액의 1% 이상 연회비를 가질 수 있습니다. 이러한 수수료는 기초가 되는 주식으로부터 받은 배당 또는 자산의 매각으로부터 ETF 발행인에게 지급됩니다.

 

가격 안정성에 미치는 영향

ETF에 의한 상품의 매매는 그러한 상품의 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

국제통화기금(IMF)에 따르면 일부 시장 참가자들은 상장지수펀드(ETF)의 인기 상승이 일부 신흥국의 주가 상승에 기여했을 가능성이 있다고 보고 있으며 주가가 장기적으로 하락할 경우 ETF에 편입된 레버리지가 금융안정 위험을 초래할 수 있다고 경고하고 있습니다.

ETF는 2007년부터 2009년까지 미국의 약세장에 기여한 공매도와 연동하여 시장 가격을 조작할 수 있으며 사용되어 왔습니다. 

2010년 플래시 크래시 이후 ETF와 기타 주식 및 옵션의 가격이 불안정해졌을 때 ETF가 시스템적인 스트레스를 관리할 수 있도록 하기 위한 새로운 규제가 실시되었습니다, 거래 시장이 급상승하면서 입찰액은 주당 1페니까지 떨어졌습니다.상품선물거래위원회(CFTC)의 조사는 금융시장 역사에서 가장 혼란스러운 기간 중 하나로 설명했습니다.

이러한 규제는 2015년 8월 24일 플래시 크래시에서 투자자를 보호하기에는 불충분한 것으로 판명되었습니다. 그 결과 ETF는 규제 당국과 투자자에 의해 더욱 엄격한 감시를 받았습니다.모닝스타의 분석가들은 2015년 12월 "ETF는 불황 시대의 법에 의해 통치되는 '디지털 시대의 기술'"이라고 주장했습니다.

 

유럽시장에서 ETF에 대한 인식과 채택

최초의 유럽 ETF는 2000년에 시장에 등장했고, 그 이후 유럽 ETF 시장은 큰 성장을 하고 있습니다. 2019년 3월 말 기준으로 유럽 산업의 관리 대상 자산은 7,600억유로이며, 2008년 말 기준으로는 1,000억유로였습니다.최근 ETF의 시장 점유율은 큰 폭으로 증가하고 있습니다. 2019년 3월 말 현재 유럽 전체 투자펀드 AUM 중 ETF가 차지하는 비중은 8.6%로 5년 전 5.5%보다 증가했습니다.

ETF의 사용은 유럽에서의 투자 전문가 관행의 정기적인 관찰에 의해 나타난 것처럼 시간이 지남에 따라 진화하고 있습니다. EDHEC의 조사에서는, 특히 전통적인 자산 클래스에 있어서의 ETF의 채용이 해마다 증가하고 있는 것을 나타내고 있습니다. ETF는 현재 폭넓은 자산 클래스에서 사용되고 있지만, 2019년에는, 주된 사용은 주식과 섹터의 영역이며, 각각 91%(2006년에는 45%)와 83%의 조사 응답자입니다. 이는 이러한 자산 등급에서의 지수화 인기나 주가지수나 섹터지수가 유동성이 높은 상품에 기초하고 있는 것과 관련이 있을 가능성이 높고, 이러한 기초가 되는 증권에 ETF를 쉽게 작성할 수 있습니다. 그 외, 투자가가 ETF를 사용해 신고하는 자산 클래스로서는, 상품과 사채(모두 68%, 2006년은 각각 6%, 15%), 스마트 베타 팩터 투자, 국채(모두 66%, 2006년은 13%)가 있습니다. 투자자들은 특히 전통적인 자산 등급의 ETF에 높은 만족도를 가지고 있습니다. 2019년에는 주식과 국채의 양쪽 자산에 대해 95%의 만족도를 보였습니다.