자산 배분에 대해서

 

자산배분이란 투자자의 위험 허용도, 목표 및 투자기간에 따라 투자 포트폴리오 내 각 자산의 비율을 조정함으로써 위험과 보상의 균형을 맞추려는 투자전략의 구현입니다. 포트폴리오 전체의 특징에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 전략은 개별 자산에 초점을 맞춘 접근 방식과는 대조적입니다.

 

설명

많은 금융 전문가들은 자산 배분이 투자 포트폴리오의 수익률을 결정하는 중요한 요소라고 주장합니다. 자산 배분은 다른 시장 및 경제 상황에서 다른 자산이 다른 성능을 발휘한다는 원칙에 기초하고 있습니다.

자산 할당의 기본적인 정당성은 서로 다른 자산 클래스가 완전히 상관되지 않은 수익을 제공하기 때문에 다양화는 특정 수준의 기대 수익 변동성 관점에서 전체적인 위험을 감소시킨다는 개념입니다. 자산의 다양화는 "투자 게임에서 찾을 수 있는 유일한 무료 점심"으로 설명됩니다. 학술 연구에서는, 자산 배분의 중요성과 이점, 및 적극적인 관리의 문제를 꼼꼼하게 설명하고 있습니다.

 

상관관계가 완전하지 않은 한 위험은 감소하지만, 보통 과거 기간에 존재했던 통계적인 관계(상관이나 분산 등)에 따라 예측됩니다. 대가에 대한 기대는 종종 같은 방법으로 이끌립니다. 이러한 예측 방법의 연구는 학술 연구의 중요한 방향성을 구성합니다.

 

 

이러한 후향적인 접근법을 사용하여 현대 포트폴리오 이론(MPT)의 자산 배분에 대한 기존의 평균 분산 최적화 접근법을 사용하여 미래의 수익 또는 위험을 예측하는 경우 전략은 실제로 과거를 기반으로 미래의 위험과 수익을 예측하는 것입니다. 과거의 관계가 앞으로도 계속된다는 보장은 없기 때문에 이는 MPT에서 유래한 기존 자산배분전략에서의 '취약연계' 중 하나입니다. 그 밖에 보다 미묘한 약점으로는 예측에 약간의 오류가 있는 것처럼 보이기 때문에 권장되는 할당이 대폭적으로 투자 의무나 비현실적인 것이 되어 투자 매니저의 지속 가능한 포트폴리오 할당 전략에 대한 '상식'에 어긋나는 경우가 종종 있습니다.

 

할당 전략

투자 목표, 위험 허용도, 기간, 다양화에 기반한 자산 배분 전략에는 몇 가지 유형이 있습니다. 자산 배분의 가장 일반적인 형식은 전략적, 동적, 전술적 및 핵심 위성입니다.

 

전략적인 자산 배분

전략적인 자산 배분의 주요 목표는 장기적인 투자의 관점에서 기대되는 위험과 수익의 최적의 균형을 제공하는 것을 목적으로 한 자산의 조합을 만드는 것입니다. 일반적으로 전략적인 자산 배분 전략은 경제 환경과는 무관합니다. 즉, 시장이나 경제 상황의 변화에 따라 배분 자세를 변경하는 일은 없습니다.

 

동적인 자산 할당

동적인 자산 할당은 장기적인 투자 관점에서 예상되는 위험과 수익의 최적의 균형을 제공하는 것을 목적으로 한 자산의 조합에 포트폴리오를 할당함으로써 구축된다는 점에서 전략적인 자산 할당과 유사합니다. 전략적 할당 전략과 마찬가지로 동적 전략은 주로 원래 자산 클래스에 대한 노출을 유지합니다. 다만, 전략적인 전략과는 달리 동적인 자산 할당 포트폴리오는 경제 환경의 변화에 대해 시간이 지남에 따라 그 자세를 조정합니다.

 

전술적인 자산 배분

전술적인 자산 배분은 투자자가 보다 적극적인 접근을 취하는 전략으로 포트폴리오를 자산, 섹터 또는 개별 주식으로 자리매김하려고 합니다. 이는 인식된 이익의 가능성이 가장 높다는 것을 보여줍니다. 오리지널 자산 믹스는 전략적 및 동적 포트폴리오와 매우 유사하지만 전술적인 전략은 종종 더 활발하게 거래되어 핵심 자산 클래스에 완전히 출입할 수 있습니다.

 

코어 위성 자산 할당

코어 위성 할당 전략에는 보통 포트폴리오의 가장 중요한 부분을 구성하는 '코어' 전략 요소가 포함되지만 포트폴리오의 작은 부분을 구성하는 동적 또는 전술적인 '위성' 전략을 적용합니다. 이처럼 핵심 위성의 할당 전략은 앞서 설명한 전략적 및 동적/전술적 할당 전략의 하이브리드입니다.