부채 해소에 대해서

 

미시경제 차원에서 디레버리징이란 레버리지 비율을 낮추는 것, 즉 가계나 기업 등 단일 경제주체의 대차대조표에서 부채 비율을 말합니다. 자산을 취득하기 위해 돈을 빌려서 손익을 배가하는 레버리지와는 정반대의 방식입니다.

거시경제 수준에서 경제 디레버리징이란 민간 섹터와 정부 섹터를 포함한 여러 섹터의 채무 수준을 동시에 감축하는 것을 의미합니다. 이것은 일반적으로 국민 계정의 총 채무 대 GDP 비율의 저하로 측정됩니다. 금융위기 이후 경제의 디레버리징은 거시경제에 중대한 영향을 미치고 심각한 경기후퇴와 관련된 경우가 많습니다.

 

미시경제학에서

레버리지는 대출자가 좋을 때 자산을 취득해 이익을 배가시킬 수 있게 하지만 나쁠 때는 여러 손실로도 이어집니다. 자산과 소득의 가치가 급락하는 시장 침체 속에서 고레버리지 대출자들은 높은 수준의 부채 서비스에 대한 의무 때문에 큰 손실에 직면합니다. 자산의 가치가 부채의 가치를 밑돌면 대출자는 채무 불이행의 위험이 높아집니다. 디레버리징은 대출자의 대차대조표에서 시장 변동의 전체적인 확대를 줄입니다. 그것은 좋을 때 잠재적인 이익을 포기하는 것을 의미하고, 나쁠 때에는 큰 손실의 위험을 낮추고, 나쁠 때에는 심한 디폴트를 일으킵니다.

 

 

다만 디레버리징의 가장 일반적인 이유는 예방이 아닙니다. 디레버리징은 일반적으로 시장 침체 후에 발생합니다. 따라서 손실을 커버할 필요성에 의해 발생합니다. 손실은 자본을 고갈시키거나 위험이 낮은 프로파일을 구축하거나 채무 불이행을 방지하기 위해 신경질적인 대출자에 의해 요구될 수 있습니다. 마지막 경우, 대출자는 더 높은 수준의 담보와 계약금을 요구함으로써 제공되는 레버리지를 낮춥니다. 2006년부터 2008년에 걸쳐 미국 주택 구입자의 평균 계약금은 5%에서 25%로 증가하고 레버리지는 20%에서 4%로 감소한 것으로 추정되고 있습니다.

 

레버리지를 걸기 위해서는 자금 조달, 자산 매각 또는 양쪽 모두에서 빚을 갚기 위해 현금을 조달해야 합니다. 예를 들어 은행은 지출을 줄이거나 유동자산을 매각하거나 대차대조표에서 벗어난 구조화 투자 차량이나 컨짓을 흡수하거나 만기가 되면 유동자산이 고갈될 수 있는데 여기에는 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다.

디레버리징은 어려움에 처한 민간 부문 기업들에게는 짜증나고 고통스럽습니다. 자산을 할인된 가격에 판매하는 것 자체가 큰 손실로 이어질 수 있습니다. 게다가 보안과 신용 시장의 기능 부전으로 인해 공공 시장에서 자금을 조달하는 것이 어려워지고 있습니다. 민자 시장은 쉽지 않은 경우가 많습니다. 주주 자신이 이미 큰 손실을 보고 있고 은행/기업의 주가는 큰 폭으로 하락하고 더 하락할 것으로 예상되고 있어 시장은 위기가 상당 기간 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 요인들은 모두 민간 자본의 공급원과 디레버리징 노력을 방해할 수 있습니다.

 

거시경제학에서

경제 디레버리징이란 여러 민간 부문과 공공 부문의 레버리지 수준을 동시에 낮춰 부채 총액을 명목 GDP 대비까지 낮추는 것입니다. 현대사에서 거의 모든 주요 금융위기 이후에 디레버리징의 중요한 기간이 지속되고 있으며, 평균적으로 6~7년 지속됩니다. 또한 디레버리징 프로세스는 일반적으로 금융 위기가 시작된 지 몇 년 후에 시작됩니다.

대불황이 시작된 지 4년 만인 2012년 1월처럼 세계의 많은 성숙 경제와 신흥 경제국들은 디레버리징의 큰 시기를 막 맞이하기 시작했습니다. 이는 주로 대불황으로 인한 정부 채무의 지속적인 증가가 많은 국가의 민간 부문 디레버리징을 상쇄하고 있기 때문입니다.