순자산가치(Net asset value, NAV)에 대해서

 

순자산가치(NAV)는 대부분 오픈엔드, 뮤추얼펀드, 헤지펀드, 벤처캐피털펀드와 관련된 기업의 자산 가치에서 부채 가치를 뺀 값입니다. 미국 증권거래위원회에 등록된 그러한 펀드의 주식은 보통 순자산가치로 매입 및 상환됩니다. 투자자들이 이들 펀드에 대한 기초투자 가치를 계산할 때 헤지펀드와 벤처캐피털 펀드에 관해서도 핵심적인 수치입니다. 이는 기업의 장부가액 또는 자기자본가액과 같을 수도 있습니다. 순자산가치는 총자본의 가치를 나타낼 수도 있고, 투자자가 보유한 주식 수로 나눌 수도 있으며, 이를 통해 주당 순자산가치를 나타낼 수도 있습니다.

 

개요

순자산가치 및 기타 회계 및 기록 보관 활동은 펀드 회계(증권회계, 투자회계, 포트폴리오 회계라고도 함) 과정의 결과입니다. 펀드 회계 시스템은 투자자가 펀드를 드나드는 자금 흐름, 투자의 매매 및 관련된 펀드의 투자 수익, 손익 및 운용 비용을 계산하는 데 사용되는 고도의 컴퓨터화된 시스템입니다. 펀드의 투자 및 기타 자산은 펀드 및 관련 규제 또는 스폰서의 요건에 따라 일차, 주차 또는 월차로 정기적으로 평가됩니다. 전 세계에서 사용되는 순자산가치를 계산할 목적으로 자산과 부채를 평가하는 보편적인 방법 또는 근거는 없으며, 평가에 사용되는 기준은 상황, 평가의 목적 및 적용 가능한 규제 및/또는 회계 원칙에 따라 달라집니다. 예를 들어 미국 등록 오픈엔드 펀드의 경우 뉴욕증권거래소가 매일 열고 있는 투자는 통상 종가(공정가치를 나타내기 위해)를 사용해 평가됩니다. 보통 오후 4시입니다. 동부 시간입니다. 미국의 등록통화시장펀드에서는 다양한 요건이 지속적으로 충족되는 경우 투자는 신속성 등의 목적으로 시장가치와 대조적으로 '상각 후 비용'으로 반송 또는 평가되는 경우가 종종 있습니다. 인도 증권거래위원회는 2020년 9월 17일 투자규모에 관계없이 PM 1:00 이전에 뮤추얼펀드 유닛을 구매할 경우 실현일(투자금이 AMC에 도달하는 날)부터 NAV가 적용됨을 통보하였습니다.

 

 

평가 프로세스가 완료되고 기타 모든 적절한 회계장부가 게시되면 회계장부가 '폐쇄'되기 때문에 주당 순자산가치를 비롯한 다양한 정보를 계산하고 생산할 수 있습니다.

 

개방형 펀드

순자산 가치는 일반적으로 오픈 엔드 펀드의 맥락에서 사용됩니다. 이런 펀드의 주식과 지분은 투자자 간에 거래되는 것이 아니라 펀드가 새로운 투자자에게 각각 발행하고 투자자가 탈퇴하면 펀드가 상환합니다. 펀드는 신규투자자가 펀드의 공정한 비율을 받고 상환투자자가 펀드 가치의 공정한 비율을 현금으로 받을 목적으로 펀드의 NAV를 참조하여 계산된 가격으로 주식과 이자를 발행하여 상환합니다.

예를 들어 한 펀드가 특정일에 발행되는 NAV가 2억달러, 100만주일 경우 주식이 발행되는 가격인 '주당 NAV'는 200달러입니다. 따라서 그날 4000만달러를 투자한 사람에게는 20만 주가 주어집니다. 이들의 투자 직후 새로운 투자자의 현금은 펀드의 일부가 되고 펀드를 통한 투자가 가능하기 때문에 펀드의 총 NAV는 2억4000만달러가 됩니다. 투자자는 투자를 회수할 때 펀드 가치의 6분의 1을 받을 권리가 있습니다. 그 사이에 펀드에 대한 추가 회수 또는 투자로 인해 1/6의 소유권이 변경되지 않을 경우 투자자는 그 가치의 6분의 1을 얻을 수 있습니다.

따라서 오픈 엔드 펀드의 자산과 부채 평가는 투자자에게 매우 중요합니다. 상기 예의 NAV가 동일한 자산을 가진 1억6000만달러(주당 NAV는 160달러)로 계산된 경우 투자자는 25만주를 부여받아 펀드 가치의 1/5 권리를 얻게 됩니다.

대조적으로 폐쇄형 펀드는 투자자 간 공개 시장에서 거래되며 NAV에 기반하지 않고 시장 가격으로 매매됩니다. 따라서 클로즈드 엔드 펀드의 주식 또는 지분 가격은 당사자가 동의한 것과 동일하며 펀드의 NAV에 대응하지 않을 수 있습니다. 이러한 펀드의 주식은 일반적으로 NAV 이하의 가격으로 거래됩니다.