금융 안정성에 대해서

 

금융안정성은 금융위기가 발생하는 전체 시스템의 에피소드가 없음을 의미하며 변동성이 낮은 경제로 특징지어지는 것입니다. 그것은 또한 금융 시스템의 스트레스 내성이 좋을 때나 나쁠 때나 대응할 수 있는 것도 포함합니다. 금융 안정은 대부분의 정부와 중앙은행의 목표입니다. 그 목적은 위기를 예방하거나 잘못된 금융 결정을 멈추는 것이 아닙니다. 이러한 사태가 일어나는 동안 경제를 튼튼히 지탱하고 제도를 원활하게 운영해 나가기 위해서입니다.

금융 안정의 기반은 언제든지 경제에 일어나는 모든 긍정적인 사건과 부정적인 사건을 흡수할 수 있는 시스템을 만드는 것입니다. 그것은 개인이나 기업이 실패하거나 돈을 잃거나 성공하는 것을 막는 것과는 아무 관계가 없습니다. 그것은, 이러한 사태에 직면해도 시스템이 효율적으로 계속 기능하기 위한 조건 만들기를 지원하고 있는 것에 지나지 않습니다.

경제는 끊임없이 변화하며 비즈니스는 시작, 성장, 실패를 반복합니다. 금융시장과 금융기관이 가계, 지역사회, 기업에 필요한 자원, 서비스, 상품을 안정적으로 제공할 수 있다면 경제는 안정적일 것입니다. 금융기관에는 은행, 저축과 대출, 기타 금융상품 제공자가 포함됩니다. 전형적인 가족과 기업이 집과 자동차를 사거나 노후를 위해 저축하거나 대학 학비를 지불하기 위해 금융 시스템은 금융 안정성이 필요합니다. 기업도 확장, 공장 건설, 신규 고용, 급여 지급을 위해 융자가 필요합니다.

 

 

자원의 효율적 배분, 금융 리스크의 평가·관리, 고용 수준 유지, 통화의 안정성 유지 및 부동산이나 금융 자산 가격 변동 배제는 금융 안정 시스템의 특징입니다. 금융 시스템이 안정적일 때, 금융 불균형은 자연스럽게 소멸됩니다. 시스템이 안정되면 충격을 흡수해 유해 사건이 실물 경제나 기타 금융 시스템을 혼란시키지 않습니다. 금융 안정은 경제 확대를 위해 필수적입니다.

 

경험적 측정

기업 수준의 안정성 측정

Altman의 Z-점수는 기업의 채무 불이행 확률과 높은 상관관계를 가지고 있어, 기업 안정성을 측정하는 데 널리 사용됩니다. 이 모델은 자본화 및 수익을 수익 변동성과 대조하여 2년 내 파산을 예측합니다. 금융 안정성을 예측하는 대체 모델이 있음에도, Altman의 Z-점수는 여전히 가장 널리 사용됩니다.

기관 수준에서는 Merton 모델(자산 가치 모델)이 사용됩니다. 이 모델은 회사의 재정적 의무 이행 능력을 평가하고, 자산의 변동성을 고려하여 회사의 자산을 콜 옵션으로 처리합니다. 풋-콜 패리티는 회사의 신용 위험을 나타내는 묵시적 "풋" 옵션의 가치를 계산하는 데 사용됩니다. 이 모델은 회사의 부채 가치가 자산 가치를 초과할 때 채무 불이행이 발생한다고 정의합니다.

Merton 모델은 신용 디폴트 스왑 데이터를 사용하여 확장되었으며, Moody's는 KMV 모델에서 이를 사용하여 신용 디폴트 확률을 계산합니다. 디폴트 거리(DD)는 Merton 모델을 기반으로 하는 또 다른 척도로, 회사의 지불 능력 위험과 유동성 위험을 모두 측정합니다.

 

체계적 안정성 조치

체계적 안정성을 측정하기 위해 기업 수준의 안정성 측정(z-점수와 부도 거리)을 전체 시스템 평가로 통합하려는 시도가 있습니다. 그러나 이는 금융 기관 간의 상호 연결성을 반영하지 못합니다.

First-to-Default 확률은 대형 금융 기관 그룹의 체계적 위험을 평가하지만, 연쇄 효과를 충분히 고려하지 않습니다.

시스템 예상 부족(SES)은 개별 기관의 레버리지와 외부 효과를 고려해 시스템적으로 중요한 기관을 식별합니다. 그러나 SES는 시스템적으로 중요한 기관의 실패 시점을 판단하기 어렵습니다.

SRISK는 위기 상황에서 회사의 예상 자본 부족을 평가하는 모델로, LRMES를 사용해 회사의 주식 수익률과 시장 수익률 간의 관계를 측정합니다. SRISK는 시장 하락 시 필요한 자본량을 계산해 금융 부문 자본 부족 비율을 제공합니다.

체계적 손실의 분포는 각 기관의 부도 가능성, 손실 규모, 상호 연결된 기관의 전염을 통합하여 시스템 리스크를 평가하는 방법입니다.