채권에 대해서

 

금융에서 채권이란 발행인(채무자)이 보유자(채권자)에게 채무를 지고 있으며, 조건에 따라 지정된 기간에 대한 이자(쿠폰이라고 불림)뿐만 아니라 만기일에 채권자에게 현금흐름을 제공할 의무가 있습니다. 제공되는 현금흐름의 타이밍과 금액은 강조되는 경제적 가치에 따라 다르기 때문에 다른 유형의 채권이 생깁니다. 이자는 보통 일정한 간격으로 지급됩니다.반년마다, 매년, 그 외의 기간에는 그다지 지불되지 않습니다. 이처럼 채권은 대출 또는 IOU의 일종으로 채권은 대출자에게 장기투자를 위한 외부자금을 제공하고 국채의 경우 경상지출을 위한 자금을 제공합니다.

채권과 주식은 모두 유가증권이지만, 양자의 주된 차이는 (자본) 주주가 회사의 지분을 가지고 있는(즉, 소유자) 반면, 채권 보유자는 회사의 채권자의 지분을 가지고 있는(즉, 대부업자) 것입니다. 채권자로서 채권자는 주주보다 우선합니다. 이는 그들이 주주보다 미리 상환되지만 파산할 경우 담보 채권자보다 순위가 낮다는 것을 의미합니다. 또 다른 차이점은 채권에는 일반적으로 채권이 상환되는 기간 또는 만기가 정의되어 있는 반면 주식은 일반적으로 무기한 미상환 상태인 것입니다. 예외로는 상환 불가능한 채권, 즉 영구채, 즉 만기가 없는 채권이 있습니다. 예금증서(CD) 또는 단기 기업어음은 채권이 아닌 머니마켓 상품으로 분류됩니다.주요 차이점은 상품 기간의 길이입니다.

 

가장 일반적인 형태에는 지방채, 기업채, 정부채가 포함됩니다. 매우 많은 경우 채권은 협상 가능합니다. 즉, 증권의 소유권은 2차 시장에서 양도할 수 있습니다. 이것은 은행 이체 업체가 일단 채권에 스탬프를 찍으면, 그것은 2차 시장에서 매우 유동적이라는 것을 의미합니다. 2차 시장의 채권 가격은 채권 평가의 여러 요인으로 인해 원금과 크게 다를 수 있습니다.

채권은 대부분의 경우 국제 증권 식별 번호(ISIN)에 의해 식별됩니다.ISIN은 채무 증권을 고유하게 식별하는 12자리 영숫자 코드입니다.

 

발행

채권은 주요 시장의 공공기관, 신용기관, 기업, 초국가기관에 의해 발행됩니다. 채권 발행을 위한 가장 일반적인 과정은 인수에 의한 것입니다. 채권 발행이 인수되면 신디케이트를 구성하고 있는 1개 이상의 증권사나 은행이 발행인으로부터 채권 발행 전체를 매입해 투자자에게 되팔게 됩니다. 증권사는 이 문제에 대해 최종 투자자에게 판매할 수 없는 위험을 지고 있습니다. 1차 발행은 채권 발행을 주선하고, 투자자와 직접 연락을 취하며, 채권 발행의 타이밍과 가격의 관점에서 채권 발행자의 어드바이저로 활동하는 북러너에 의해 주선됩니다. 북러너는 채권을 대중에게 알리기 위해 일반적으로 사용되는 묘비 광고에서 발에 모든 인수자 중 첫 번째로 등재됩니다. 채권 수요가 한정되어 있을 수 있기 때문에 채권 발행 조건에 대해 결정하기 전에 북러너의 인수 의지에 대해 논의해야 합니다.

 

채권 투자

채권은 주로 중앙은행, 국부펀드, 연금펀드, 보험사, 헤지펀드, 은행 등의 기관에 의해 매매되며, 보험 회사나 연금 기금은 일정 기일에 지불해야 하는 부채 때문에 채권을 구매합니다. 이들은 법적으로 채권 구매를 강요받을 수도 있습니다. 대부분의 사람들은 채권 펀드를 통해 채권을 소유하지만, 미국에서는 발행된 채권의 약 10%를 가계가 직접 보유하고 있습니다.

채권의 변동성은 주식보다 낮아 일반적으로 더 안전한 투자로 간주됩니다. 채권의 이자 지급은 배당 지급보다 높을 수 있으며, 유동성이 높아 대량 판매가 용이합니다. 채권자는 회사 파산 시 주주보다 우선 변제받는 법적 보호를 누립니다. 그러나 채권도 콜과 선지급 위험, 신용위험, 재투자 위험, 유동성 위험, 이벤트 위험, 환위험, 변동성 위험, 인플레이션 위험, 소버린 위험 및 수익률 곡선 위험 등 다양한 리스크에 노출됩니다.

채권 가격 변동은 이를 보유한 뮤추얼 펀드에 즉시 영향을 미치며, 이는 전문 투자자에게 손해를 입힐 수 있습니다. 금리 리스크는 채권자의 매각 필요 시 현실적인 문제가 되며, 금리 하락 시 채권 시세가 상승합니다. 채권의 금리 리스크는 기간 관점에서 정량화되며, 이를 예방하거나 헤지할 수 있습니다.

채권자에게 상환하기 위해 얼마나 많은 돈이 남을지는 보장되지 않습니다. 예를 들어 2004년 대형 통신사 월드컴의 회계 스캔들과 제11장 파산 이후 그 채권자는 결국 1달러 35.7센트를 지급받게 되었습니다. 회생 또는 자본재편성을 수반하는 파산에 있어서는 청산과는 달리 사채권자는 보다 적은 수의 신규발행채권과의 교환을 통해 채권의 가치를 떨어뜨리게 되는 경우가 있습니다.