헤지 펀드(Hedge fund)에 대해서

 

헤지펀드는 유동자산을 보유하고 복잡한 거래와 리스크 관리 기법을 활용해 투자 성과를 개선하고 시장 리스크로부터 수익을 보호하는 공동 투자 펀드입니다. 이러한 포트폴리오 기법 중에는 공매도나 레버리지나 파생상품이 있습니다. 미국에서는 금융 규제에 의해 헤지 펀드는 기관 투자가나 고액 자산가에게만 판매되는 것이 의무화되어 있습니다.

헤지 펀드는 대체 투자로 간주되고 있습니다. 레버리지나 더 복잡한 투자 기법을 사용하는 능력은 일반적으로 뮤추얼 펀드나 ETF로 알려진 소매 시장에서 이용 가능한 규제 투자 펀드와 구별됩니다. 헤지 펀드는 일반적으로 비교적 유동적인 자산에 투자하며, 일반적으로 개방형이기 때문에 사모펀드나 다른 유사한 폐쇄형 펀드와는 구별된다고 생각됩니다. 이는 일반적으로 투자자가 펀드의 순자산가치에 기초해 정기적으로 자본을 투자 및 인출할 수 있도록 하는 반면 사모펀드는 일반적으로 유동성이 없는 자산에 투자하고 몇 년 후에만 자본을 돌려주는 것을 의미합니다. 펀드의 규제 상황 외에는 펀드의 종류에 대한 정식 정의나 고정적 정의가 없어 무엇이 '헤지펀드'를 구성할 수 있는지에 대해서는 다른 견해가 있습니다.

헤지펀드는 규제된 펀드에 적용되는 많은 제한 대상이 아니지만 2007년부터 2008년 금융위기 이후 미국과 유럽에서는 헤지펀드에 대한 정부의 감독을 강화하고 일정한 규제 갭을 없애기 위한 규제가 통과됐습니다. 현대 헤지 펀드의 대부분은 다양한 금융 상품과 리스크 관리 기법을 채택할 수 있습니다만, 전략, 위험, 변동성, 기대 수익률에 관해서는 서로 매우 다를 수 있습니다. 헤지펀드의 투자전략은 시장이 상승하고 있는지 하락하고 있는지에 관계없이 투자에 대한 긍정적인 수익률을 달성하는 것을 목표로 하는 것이 일반적입니다('절대수익률'). 헤지 펀드는 위험한 투자로 간주될 수 있습니다. 일부 헤지펀드 전략의 기대수익률은 헤지기법을 사용하기 때문에 주식시장 노출이 높은 소매펀드의 수익률보다도 변동성이 낮습니다.

헤지 펀드는 보통 운용 수수료(보통 펀드 순자산 가치의 연 2%)와 성과 수수료(보통 1년 펀드 순자산 가치의 20%)를 투자 매니저에게 지불합니다. 헤지 펀드는 수십 년 동안 존재했으며 점점 인기가 높아지고 있습니다. 현재는 자산관리업계의 상당 부분으로 성장하고 있으며 2021년 기준으로 자산총액은 약 3.8조달러입니다. 헤지 펀드 매니저는 몇 십억달러의 자산을 관리하에 둘 수 있습니다(AUM).

 

 

 

규제

헤지 펀드는 각각의 장소에서 국가, 연방, 주의 규제법을 준수해야 합니다. 헤지 펀드에 적용되는 미국의 규제와 제한은 뮤추얼 펀드에 적용되는 규제와는 다릅니다. 뮤추얼 펀드는 헤지 펀드나 기타 민간 펀드와는 달리 1940년 투자 회사법의 적용을 받습니다. 이 법률은 매우 상세하고 광범위한 규제 제도입니다. 국제증권위원회 보고서에 따르면 가장 일반적인 규제 형태는 고객 사기를 최소화하기 위한 금융 어드바이저 및 헤지펀드 매니저 제한과 관련이 있습니다. 한편, 미국의 헤지 펀드는, 인정 투자자만을 받아들이기 위해, 많은 표준적인 등록 및 보고 요건을 면제받고 있습니다. 2010년 미국과 유럽연합에서 규제가 제정되면서 추가 헤지펀드 보고 요건이 도입되었습니다. 여기에는 미국의 도드·프랭크·월가 개혁법과 유럽 대체 투자 펀드 매니저스 지령이 포함되어 있었습니다.

2007년에는 자율규제에 대처하기 위해 14명의 대표적인 헤지펀드 매니저가 베스트 프랙티스에서 자발적인 일련의 국제표준을 개발해 헤지펀드 스탠더드로 알려져 있습니다.이들은 헤지펀드 업계에 '투명성, 무결성 및 양호한 거버넌스 프레임워크'를 만들기 위해 설계되었습니다. 헤지펀드 스탠다드보드는 이러한 스탠다드를 추진하고 유지하기 위해 설립되었으며, 2016년까지 약 200명의 헤지펀드 매니저와 기관투자가들이 스탠다드를 지지하는 가치를 갖게 되었습니다.Managed Funds Association은 미국을 거점으로 하는 무역 협회이며, Alternative Investment Management Association은 주로 유럽의 투자 기관입니다.

 

리스크 관리

헤지 펀드 투자자는 대부분의 국가에서 투자 위험을 인식하고 그 위험에 대한 잠재적인 수익을 위해 이러한 위험을 수용할 자격이 있는 투자자여야 합니다. 펀드 매니저는 펀드와 투자자를 보호하기 위해 광범위한 리스크 관리 전략을 채택할 수 있습니다. 파이낸셜타임스에 따르면 대형 헤지펀드는 자산관리의 모든 분야에서 가장 고도로 엄격한 리스크 관리 기법을 몇 가지 갖고 있습니다. 단기적으로 다수의 투자 포지션을 가진 헤지펀드 매니저는 특히 포괄적인 리스크 관리 시스템을 도입하고 있을 가능성이 높아 리스크를 평가·관리하지만 거래에 관여하지 않는 독립적인 리스크 오피서를 갖는 것이 일반적입니다. 펀드의 레버리지, 유동성, 투자 전략에 따라 위험을 추정하기 위해 다양한 측정 기법과 모델이 사용되고 있습니다. 수익률, 변동성 클러스터링 및 추세의 비정상성은 항상 기존의 리스크 측정 방법론에 의해 설명되는 것은 아니기 때문에 리스크가 있는 가치 및 유사한 측정 외에도 자금은 인출 등의 통합적인 측정 방법을 사용할 수 있습니다.

투자에서 발생할 수 있는 시장 관련 리스크 평가 외에도 투자자는 일반적으로 운용상의 실사를 사용하여 헤지 펀드에서의 오류나 부정행위가 투자자에게 손실을 초래할 수 있는 리스크를 평가합니다. 헤지펀드 매니저의 업무 조직·운영, 투자전략의 지속가능성 여부, 기업으로서의 성장력 등이 고려됩니다.