경기 침체에 대해서

 

경제학에서 경기후퇴는 경제활동이 전반적으로 저하되었을 때 일어나는 경기순환의 수축입니다. 경기후퇴는 일반적으로 지출의 광범위한 감소(역수요 쇼크)가 있는 경우에 발생합니다. 이것은 금융 위기, 외부 무역 쇼크, 불리한 공급 쇼크, 경제 거품의 붕괴, 대규모 인위적 또는 자연 재해(팬데믹 등) 등의 다양한 이벤트에 의해 야기될 수 있습니다.

미국에서는 경기후퇴는 '시장 전체에 퍼지는 경제활동의 대폭적인 감소'라고 정의되고 있으며, 수개월 이상 계속되고 있으며, 통상 실질 GDP, 실질 소득, 고용, 산업 생산, 도매 소매 판매에서 볼 수 있습니다. EU도 같은 정의를 채택하고 있습니다. 영국에서는 경기 후퇴는 2분기 연속 마이너스 성장으로 정의되고 있습니다.

정부는 통상적으로 통화 공급의 증가와 금리의 저하, 또는 정부 지출의 증가와 과세의 감소와 같은 확장적인 거시 경제 정책을 채택함으로써 경기 침체에 대응합니다.

 

통화정책인가, 재정정책인가?

1970년대 이후 금융정책의 성과는 중앙은행이 정하는 바와 같이 정치적 영향력을 저하시킨다(총선 전에 경제를 확대하기 위해서는 정치인이 금리를 인하할 가능성이 있음)는 점에서 재정정책에 대해 어떤 이익이 있음이 드러났습니다. 게다가 재정 정책은 잠재적으로 경제에 더 많은 공급 부작용을 가져올 수 있습니다: 인플레이션을 줄이기 위해 세금을 늘리고 지출을 줄이는 조치는 바람직하지 않기 때문에 정부는 이것들을 사용하는 것을 꺼릴지도 모릅니다. 금리는 매월 설정할 수 있기 때문에 금융 정책의 시행은 일반적으로 더 신속하지만, 정부 지출 증가 결정은 어느 분야에 돈을 써야 할지 판단하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.

2000년대의 불황은 금융 정책에도 일정한 한계가 있음을 보여줍니다. 은행들이 대출을 원하지 않는데다 경기에 대한 부정적 기대감으로 소비자들이 지출을 늘리려 하지 않아 수요촉진제로 금리 인하가 미흡할 때 유동성 함정이 발생합니다. 정부 지출은 경제 수요를 창출할 책임이 있으며, 경제를 불황에서 탈출시키기 위한 킥 스타트를 제공할 수 있습니다. 심각한 불황이 발생할 경우 경제 균형을 회복하기 위해 금융 정책에만 의존하는 것으로는 충분하지 않습니다. 이 두 정책 각각의 차이가 있기 때문에 경제 문제에 대처하기 위해 두 정책의 측면을 결합하는 것은 현재 미국이 사용하고 있는 해결책이 되고 있습니다. 이러한 정책의 효과는 제한되어 있지만, 재정 정책은 장기적으로는 더 큰 효과를 가져오는 반면, 금융 정책은 단기적으로는 성공하는 경향이 있습니다.

2000년 미국경제협회(AEA)의 298개 회원국을 대상으로 한 조사에 의하면 84%가 '재정정책은 완전고용 미만의 경제에 큰 자극적인 영향을 준다'는 성명에 일반적으로 동의하고 있습니다, 71%는 경기순환 관리는 연방준비제도에 맡겨야 하며 적극적인 재정정책은 피해야 합니다. 2011년에, 568명의 AEA 멤버를 대상으로 한 팔로업 조사에서는, 후자의 제안에 관한 이전의 합의는 해소되어, 그때까지 거의 균등하게 논의되고 있는 것을 알 수 있었습니다.

 

재정정책자금 조달 방법

정부는 군과 경찰에서 교육과 의료 등의 서비스와 복리후생 등의 전근수당에 이르기까지 다양한 일에 돈을 쓰고 있습니다. 이 지출은 몇 가지 다른 방법으로 자금을 제공할 수 있습니다:

 

1. 차용

재정 적자는 종종 재무부의 어음이나 금테 증권 등의 채권 발행에 의해 자금 조달되지만, 주식 발행에 의해 자금 조달할 수도 있습니다. 채권은 납세자 전체에 의해 자금이 제공되는 일정 기간 또는 무기한 이자를 지불합니다. 주식은 개별 납세자가 미래의 납세의무를 이행하는 경우에만 실현할 수 있는 투자수익(이자)을 제공합니다. 국채의 이자 지불을 지원하기 위해 정부의 가용 수입이 부족한 경우, 국가는 채무 불이행에 빠질 가능성이 있습니다.일반적으로 외국 채권자에게 채무 불이행에 빠질 가능성이 있습니다. 공적 채무 또는 차입이란 정부가 공적 기관으로부터 차입을 하는 것을 말합니다. 모든 투자자(납세자)가 이용할 수 있는 총수익은 모든 투자자의 올해 총 납세의무에 따라 어느 시점에서든 제한되기 때문에 정부가 자기자본을 '불이행' 하는 것은 불가능합니다.

2. 이전 흑자에 빠져들기

재정 흑자는 많은 경우 미래의 사용을 위해 절약되며, 자원이 필요하고 추가 부채가 필요하지 않을 경우 나중에 거래될 수 있는 지역 통화 또는 임의의 금융 상품에 투자할 수 있습니다.

3. 재정 구속

재정적 구속의 개념은 재정적자를 일정 기간에 걸쳐 제한하거나 규제하기 위해 정부 지출 및 공공부문 차입에 대한 엄격한 제한을 제안하는 일반적인 경제 원칙입니다. 미국의 대부분의 주에는 재정 적자를 막는 균형 잡힌 재정 규칙이 있습니다. 미국 연방정부는 기술적으로는 차입 가능한 총 금액에 법적 상한을 두고 있지만, 상한은 지출을 허용할 수 있는 한 쉽게 올릴 수 있고 부채가 그렇게 높아지기 전에 거의 항상 상한을 올리기 때문에 의미 있는 제약은 아닙니다.